化工行业月报！氟化工行业：2025年3月月度察看-空调内销排产持续增加，制冷剂二季度长协价钱快速上涨化工行业月报！氟化工行业：2025年3月月度察看-空调内销排产持续增加，制冷剂二季度长协价钱快速上涨巨子生物(02367。HK) 财报点评！2024年经调净利润同比增加47%，大单品势能持续强劲巨子生物(02367。HK) 财报点评！2024年经调净利润同比增加47%，大单品势能持续强劲中国有色矿业(01258。HK) 海外公司财报点评！2024年业绩实现高增加，增储上产提拔持久成长性中国有色矿业(01258。HK) 海外公司财报点评！2024年业绩实现高增加，增储上产提拔持久成长性地平线。HK) 海外公司财报点评！2024年收入同比增加54%，智能平权时代征程6系列芯片加快放量地平线。HK) 海外公司财报点评！2024年收入同比增加54%，智能平权时代征程6系列芯片加快放量瑞鹄模具(002997。SZ) 财报点评！2024年净利润同比增加73%，零部件+机械人加快拓展瑞鹄模具(002997。SZ) 财报点评！2024年净利润同比增加73%，零部件+机械人加快拓展金融工程专题演讲！金融工程专题研究-广发恒生消费ETF投资价值阐发——把握消费苏醒脉络，一键设置装备摆设港股焦点消费龙头金融工程专题演讲！金融工程专题研究-广发恒生消费ETF投资价值阐发——把握消费苏醒脉络，一键设置装备摆设港股焦点消费龙头经济增加方面，本周(3月28日所正在周）国信高频宏不雅扩散指数A维持正值，指数B继续上升且斜率变陡。从分项来看，本周投资和房地产范畴景气上升，消费范畴景气变化不大；本周投资和房地产范畴表示相对较优。从季候性比力来看，春节后2-3个月内指数B均会季候性回升，平均每周上升0。17，本周指数B尺度化后上升0。43，表示较着优于汗青平均程度，也高于过去两周数值，指向国内以房地产、基建为代表的经济增加动能环比加快上行。基于国信高频宏不雅扩散指数对资产价钱进行预测，显示当前国内利率偏低，上证分析指数偏高，从均值回归的角度看，估计下周（2025年4月4日所正在周）十年期国债利率将上行，上证分析指数将下行。（1）本周食物价钱小幅上涨、非食物价钱下跌。估计3月CPI食物价钱环比约为-1。5%，非食物价钱环比约为-0。2%，全体CPI环比约为-0。5%，CPI同比回升至-0。1%。（2）3月上旬国内畅通范畴出产材料价钱小幅下跌，3月中旬延续下跌态势。估计2025年3月国内PPI环比约为-0。1%，PPI同比持平上月的-2。2%。新增专项债第12周（3/17-3/23）342亿，第13周（3/24-3/30）1327亿。截至第12周（3/17-3/23）累计6953亿，进度15。8%，跨越客岁同期。特殊新增专项债已刊行1172亿，地盘储蓄专项债已刊行424亿。•近一周(2025。3。24-2025。3。28）海外市场指数大都下跌，韩国次要市场指数下跌幅度较大，全球焦点宽基估值收缩。CAC540，纳斯达克指数、纳斯达克100估值收缩幅度较大，PE别离较2025年3月21日收缩1。41x，0。97x、0。99x；DAX估值扩张1。04x。分位数方面，韩国PE、PB分位数较低，指数估值分位数程度较2025年3月14日呈小幅收缩，日本、印度焦点宽基PE、PB、PS分位数分化较大。•A股焦点宽基估值全体收缩，中盘成长估值有所扩张。近一周(2025。3。24-2025。3。28)，A股焦点宽基估值继续收缩。规模上来看，国证2000、中证1000的PE、PB、PS和PCF收缩幅度相对较大，此中PE收缩幅度别离达0。99x、0。42x。气概上来看，小盘指数、大盘成长估值收缩较大，中盘成长估值有所扩张。截至3月28日，A股次要宽基指数近一年全体估值程度较上周有所收缩，PE、PB、PS大都高于60%分位数，PCF位于近三年50%-75%分位数。中盘价值中短期分位数程度仍然占优，此中PB、PS、PCF滚动一年分位数程度别离为18。67%、22。41%、51。45%。三年分位数视角，PB、PCF分位数程度全体低于PE、PS，中盘价值估值分位数程度仍然占优。五年分位数视角，小盘成长估值分位数程度较高，均正在70%以上。•一级行业方面，大都行业估值收缩。本周一级行业股价继续下跌，中逛材料&制制、TMT行业下跌幅度较大，其入彀算机行业跌幅最大，周跌4。89%。估值方面，大都一级行业估值下跌，TMT行业估值收缩幅度最大，计较机行业PE收缩幅度达4。21x。•低协方差不变盈利行业估值性价比占优。分析看PE、PB、PS、PCF分位数，农林牧渔三年分位数四项均值仅为11。47%，五年分位数四项均值仅为11。26%；下逛必选板块估值一年分位程度全体优于可选板块；上逛资本PB三年和五年分位数程度均低于PE；全体来看，以公用事业为代表的低协方差不变盈利行业估值性价比占优，滚动1年、3年、5年PCF均位于20%分位数以下；TMT行业短期估值分位数快速出清，通信正在PE、PB、PS、PCF四个层面滚动一年分位数均回落至70%以下。•新兴财产及抢手概念标的目的中，估值大都收缩。新兴财产各板块股价大都下跌，数字经济板块跌幅相对较大，其IDC跌幅最大，达6。23%；估值方面，新兴财产估值大都收缩，半导体财产本周估值回调幅度较大，PE收缩幅度高达19。67x；光伏估值扩张幅度较大，本周PE扩张7。29x。抢手概念中，券商、央企银行、系统主要性金融机构逆势小幅上涨，光刻机指数PE小幅扩张（+0。59x），贵金属领涨从题但估值变化不较着。风险提醒：海外货泉政策节拍和幅度的不确定性；文中所列指数、个股产物仅做为汗青复盘，不形成投资保举的根据海外科技映照：（1）生成式AI面对羊群效应、黑箱模子和供应商集中度三大风险。估计监管将落地AI管理框架。（2）智驾出租车凭仗规模效应冲击网约车市场。（3）大模子裂变人形机械人，量产将本演绎“估值拔升”。（4）AI加快新药研发，AI帮力新药研发成功率提拔。（5）英伟达全方位结构AI智能体：正在GTC 2025大会上，英伟达推出开源模子L Nemotron、硬件Blackwell Ultra GPU、软件Dynamo系统和AgentIQ框架，全方位加快AI智能体结构成长。（6）OpenAI三款语音模子沉磅发布：OpenAI推出GPT-4o Transcribe、MiniTranscribe和GPT-4o MiniTTS，显著提拔多言语和嘈杂下的语音交互能力，加快AI智能体的贸易化落地。（7）OpenAI新一代AI智能体开辟东西包：OpenAI发布Responses API和Agents SDK，支撑复杂使命的多东西协同，标记着AI从“回覆问题”向“施行使命”跃迁。（8）谷歌Gemini 2。5 Pro沉磅发布：谷歌推出新一代AI模子Gemini 2。5 Pro，支撑多模态输入，扩展至100万token上下文窗口，展示杰出的编程、推理和复杂问题处理能力。（9）谷歌DeepMind发布机械人基座模子Gemini系列：推出Gemini Robotics和Gemini Robotics-ER，具备顺应、天然言语交互和精细操做能力，显著提拔机械人使命成功率。国内抢手从题： （1）政策组合拳激发并购沉组活力：国度发改委激励并购基金成长，金融监管总局试点放宽科技企业并购贷款，处理企业资金瓶颈，市场活跃度显著提拔。 （2）央地协同推进具身智能财产化：、深圳先后发布具身智能财产成长步履打算，鞭策财产链国产化取场景落地双提速。 （3）腾讯领投智元机械人B轮融资，京东切入家器具身智能：腾讯领投智元机械人新一轮融资，为其正在具身智能范畴初次结构，京东成立具身智能研发核心。（4）谷歌终止开源Android，华为首款鸿蒙新机加快AIoT全场景结构：国产替代催化科技从题交投活跃。（5）深海科技政策支撑：工做演讲初次明白支撑深海科技平安健康成长，鞭策扶植全国海洋经济成长现范区，深海相关财产增速凸起。（6）国产大模子取AI智能体协做：国内企业Manus取阿里通义千问深度合做，建立端到端智能体处理方案，鞭策工业、金融等垂类使用开辟效率提拔。（7）问界M9问世，激光雷达下放20万元价钱带：问界M9巩固其正在50万以上奢华SUV市场的领先地位。激光雷达手艺下放20万元车型，“质价比”下价钱平替成为头部车企支流打法。（8）固态电池财产化加快：中国电动汽车百人会估计2027年全固态电池卸车使用，头部车企发布明白时间表，手艺验证取量产节拍加快。国内政策关心： （1） 2025年全国《工做演讲》：强调“能早则早、宁早勿晚”，通过超持久国债、专项债扩容等东西“一次性给脚”，“平安”取“科技”提及率显著上升，反映政策正在稳增加取风险防备间的精准均衡。（2）《具身智能科技立异取财产培育步履打算（2025-2027年）》：聚焦具身智能“四新”冲破，环绕多模态、大模子、机械人活动节制等百余项环节手艺攻关。 （3） 《提振消费专项步履方案》：初次正在促消费政策中明白“稳股市、稳楼市”，通过提振本钱市场决心取修复居平易近资产欠债表，间接加强消费预期。风险提醒：(1)人工智能手艺成长前景不开阔爽朗；(2)财产政策落地节拍不确定性；(3) 文中所提及的上市公司仅做统计汇总，不构成投资。化工行业月报！氟化工行业：2025年3月月度察看-空调内销排产持续增加，制冷剂二季度长协价钱快速上涨3月氟化工行情回首：截至3月末（3月28日），上证综指收于3351。31点，较2月末（2月28日）上涨0。92%；沪深300指数报3915。17点，较2月末上涨0。65%；申万化工指数报3454。06，较2月末上涨2。45%；氟化工指数报1284。04点，较2月末下跌0。93%。2月氟化工行业指数跑输申万化工指数3。38pct，跑输沪深300指数1。58pct，跑输上证综指1。85pct。据我们编制的国信化工价钱指数，截至2025年3月28日，国信化工氟化工价钱指数、国信化工制冷剂价钱指数别离报1217。60、1715。82点，别离较2月底+1。61%、+3。88%。3月二季度长协价钱逐步落实，比拟一季度长协价钱大幅上涨约6000元/吨。据氟务正在线，临近月末，制冷剂二季度长协订单出台，市场大幅上涨。“金三银四”需求旺季且外贸市场价钱提拔，最新二季度制冷剂长协订价R32承兑价钱46600元/吨（较一季度订价上调6000元/吨，环比添加14。77%），R410a承兑价钱47600元/吨（较一季度订价上调6000元/吨，环比添加14。42%）。制冷剂外贸方面，2025年1-2月制冷剂出口量下滑较多，但出口均价大幅提拔，表里贸价差快速。据氟务正在线月海关编码从头梳理，要求各企业从头提交材料，导致1月出货量极低；2月起头逐步恢复，又因外贸商以及海外客户面临有违老例的淡季价钱大幅上涨，顾虑沉沉下不雅望接货。但跟着淡季退去进入旺季，且价钱继续水涨船高以及库存无限，外贸出口将回归一般。制冷剂配额轨制下，看好产物持久景气宇延续。2024年12月16日，生态部发布《关于2025年度耗损臭氧层物质和氢氟碳化物出产、利用和进口配额核发环境的公示》，生态部受理了48家企业提交的2025年度二代制冷剂出产、利用配额申请，受理了67家企业提交的2025年度三代制冷剂出产、进口配额申请，并对最终各企业出产、进口二代、三代制冷剂配额进行了公示。此中HCFCs落实年度履约裁减使命，出产量削减了4。99万吨，减幅23。37%；三代制冷剂出产和利用总量节制方针连结正在基线。95亿吨CO2、进口配额总量为0。1亿吨CO2，正在具体细分品类上，按照2024年的供需环境，R32、R125、R143a比拟2024年配额有所添加，R134a比拟2024年有所削减。我们认为，制冷剂配额政策的庄重性将持续，正在供给端持久强束缚的布景下，我们持续看好制冷剂产物持久景气宇的延续。2025年国补政策延续，高基数下空调内销排产持续增加。按照财产正在线年一季度空调内销排产数据持续上涨，此中1-2月让步出口被动减量，3月逐渐起量，除季候性备货要素影响，两新政策鞭策也有较大推进。此外因为客岁国补正在淡季起头全面推出，而本年国补惠及全年，估计将有部门客岁未被激发的需求正在二季度旺季起被催化。出口方面，按照海关数据显示，1-2月我国空调累计出口1404万台，同比+17。4%，除洲外，其余洲均实现分歧程度增加，美国及墨西哥市场次要受特朗普关税影响呈现下滑，估计美国对华关税清单落地后，订单或将带动货量回升。排产方面，二季度起头订单呈现回落。按照国度统计局数据显示，2024年中国空调累计产量26598万台，同比增加9%。据财产正在线家用空调内销排产演讲显示，2025年4月排产1342万台，同比+9。1%；5月排产1462万台，同比+17。4%；6月排产1385万台，同比+31。3%。出口排产方面，2025年4月出口排产1058万台，同比+7。5%；5月出口排产933万台，同比+2。8%；6月出口排产746万台，同比-10。9%。本月氟化工：东阳光：取中际旭创设立合伙公司处置液冷手艺研发出产；东岳氢能IPO形态变动为“撤回存案”；华谊集团拟收购三爱富60%股权，加强氟化工范畴合作力；东岳集团发布2024年度业绩，公司全年实现归母净利润8。11亿元，同比增加14。6%。风险提醒：氟化工产物需求不及预期；政策风险（氟制冷剂环保政策趋严、升级换代历程加速、配额发放政策变动等）；全球商业摩擦及出口受阻；地产周期景气宇低迷；各公司项目投产进度不及预期；原材料价钱上涨；化工平安出产风险等。运营商运营稳健，2024年营收和净利润连结不变增加。 2024年中国挪动/中国电信/中国联通营收同比别离增加3。1%/3。1%/4。6%，归母净利润同比别离增加5。0%/8。4%/10。5%，ROE别离为10。2%/7。3%/5。5%。此中：收入端：新兴营业连结快速增加。受益AI成长，运营商云计较、数据核心IDC、政企消息化等营业呈现高景气宇。运营商近些年沉点结构数据核心、算力等财产数字化转型营业，相关新兴营业呈现快速增加，三大运营商2024年新兴营业收入4381亿元（同比+7。8%），此中挪动、电信、联通2024年云计较营业同比别离增加20%/17%/17%；算力规模别离达到29EFOPLS/35EFOPLS/17EFOPLS。成本侧：本钱开收入现拐点，成本费用管控较好。以中国挪动为例，公司2024年本钱开支占通服收入比下降至18。4%，同比下降2。5pp；并估计2025年本钱开支绝对值下降128亿元，本钱开支占通服收入比持续下降。中国挪动2024年办理费用率、发卖费用率、研发费用率同比根基持平。三大运营商分红比例稳步提拔，持续关心股东报答，运营商属优良盈利资产。此前中国挪动和中国电信规划自2024年起，三年内分红率将提拔至75%；2024年中国挪动、中国电信、中国联通分红率别离达73%/72%/55%，三大运营商将来分红率无望持续提拔，电信、联通A股股息率(TTM)别离为4。4%/3。4%/2。8%，H股股息率股息率(TTM)别离为5。7%/4。5%/4。3%。受益AI成长，运营商数据核心IDC办事及云计较营业无望持续增加。近两年全球AI大模子的迸发鞭策了数据核心/AIDC景气成长，全球互联网云厂本钱开支撑续加大。资本取办事是我国数据核心办事商的焦点合作力。三大运营商曾经占领我国一半以上的数据核心资本，且聚焦正在焦点数据核心枢纽节点沉点投入，拥无数据核心互联收集劣势，运营商数据核心 IDC营业是云计较营业的主要支持，云计较无望持续受益AI行业成长。本周，恒生指数跌1。1%，恒生科技跌2。4%。气概上，中盘（恒生中型股-0。4%）＞大盘（恒生大型股-0。9%）＞小盘（恒生小型股-1%）。概念指数走势分化，表示居前的有：恒生立异药（+6。2%）、恒生互联网（-2%）。港股通行业中，11个行业上涨，18个行业下跌，1个根基持平。上涨幅度居前的行业为：根本化工（+4。8%）、医药（+3。9%）、农林牧渔（+3。8%）、有色金属（+3。2%）、轻工制制（+1。3%）；下跌幅度居前的行业为：电子（-5。8%）、电力设备及新能源（-5。2%）、钢铁（-3。5%）、建建（-3。4%）、计较机（-2。9%）。本周，资金减速流出，港股通总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-3。8亿港元/日，上周为-6。4亿港元/日，近4周平均为+2。2亿港元/日；近13周为+4。8亿港元/日。分行业看，13个行业资金流入，16个行业资金流出，1个根基持平。资金流入的行业次要有：医药（+0。7亿港元/日）、电力及公用事业（+0。7亿港元/日）、有色金属（+0。3亿港元/日）、传媒（+0。1亿港元/日），其余流入不显著；资金流出的行业次要有：电子（-3。5亿港元/日）、计较机（-0。5亿港元/日）、消费者办事（-0。5亿港元/日）、银行（-0。3亿港元/日）、非银行金融（-0。3亿港元/日）。布局上，14个行业EPS预期上修，14个行业EPS预期下修，1个根基持平。上修的行业次要有：钢铁（+10。2%）、汽车（+3%）、建材（+2。8%）、根本化工（+1。8%）、农林牧渔（+1%）；下修的行业次要有：煤炭（-6%）、分析金融（-3。8%）、消费者办事（-2。5%）、电力及公用事业（-2。2%）、建建（-1。9%）。风险提醒：经济根基面的不确定性，国际场面地步的不确定性，美国财务政策的不确定性，美联储货泉政策的不确定性。10个行业上涨，14个行业下跌。强势行业：汽车取汽车零部件（+4。7%）、电信营业（+3。3%）、食物饮料取烟草（+2。4%）、贸易和专业办事（+2。4%）、安全（+1。9%）；弱势行业：半导体产物取设备（-6。8%）、取文娱（-4%）、耐用消费品取服拆（-3。5%）、软件取办事（-2。9%）、运输（-1。9%）。本周，美股资金流出再次提速。标普500成分股本周估算资金流为-48。8亿美元，上周为+3。7亿美元，近4周为-375亿美元，近13周为-758。5亿美元。9个行业资金流入，15个行业资金流出。流入行业：汽车取汽车零部件（+27。2亿美元）、食物饮料取烟草（+1。5亿美元）、食物取次要用品零售（+1。4亿美元）、安全（+1。2亿美元）、贸易和专业办事（+1。1亿美元）；流出行业：半导体产物取设备（-34。2亿美元）、取文娱（-12亿美元）、软件取办事（-8。9亿美元）、耐用消费品取服拆（-7亿美元）、手艺硬件取设备（-6。4亿美元）。19个行业盈利预期上升，4个下降，1个根基持平。上修幅度领先的行业有：分析金融（+0。4%）、半导体产物取设备（+0。4%）、消费者办事（+0。4%）、材料（+0。4%）、贸易和专业办事（+0。3%）；业绩下修的行业有：食物取次要用品零售（-0。3%）、能源（-0。1%）、耐用消费品取服拆（-0。1%）、汽车取汽车零部件（-0。1%）。风险提醒：经济根基面的不确定性，国际场面地步的不确定性，美国财务政策的不确定性，美联储货泉政策的不确定性。公司是一家专注化工新材料研发、出产和发卖的企业，分为改性塑料、新材料、绿色石化、医疗健康四个板块。公司是国内改性塑料龙头，劣势较着，正在保守使用和新兴范畴带动下营业持续增加；新材料板块公司不竭充分产物品类取产能，成为公司主要增加点；绿色石化板块完美公司上逛结构，通过精细化办理及股权让渡节制对公司利润拖累；医疗健康板块公司持续开辟新品、拓展海外市场，运营持续好转。改性塑料板块劣势较着，成长潜力脚，机械人等新兴使用提高景气宇。公司是全球规模最大、产物品种最为齐备的改性塑料出产企业。估计2025年公司改性塑料产能超300万吨，此中海外产能超35万吨。环保再生塑料产能约50万吨。公司海外营业成长速度快，毛利较高。家电、汽车、电子电器是改性塑料主要的下逛使用范畴，跟着国内制制业高端化和国内消费苏醒，保守需求无望持续连结增加。机械人及低空飞翔器对轻量化有着更高的要求，这些新兴使用范畴提高了改性塑料行业景气宇。正在原油价钱下降期，公司毛利无望获得修复。新材料营业品种不竭丰硕，产能持续投放。公司凭仗本身领先的合成手艺取工艺，持续加大对新材料的研发投入。特种工程塑料范畴，公司不竭研发新商标产物，开辟新的使用范畴，已实现正在电子电器、新能源车、机械人和无人机等范畴的使用。近年公司积极扩充产能以满脚市场需求，目前具有 2。1 万吨高温尼龙产能、2。1 万吨 LCP 产能、3。6 万吨碳纤维产能以及 0。66 万吨 PPSU 产能。可降解塑料方面，目前公司具有18万吨 PBAT产能 和3万吨 PLA 产能，市占率国内领先。绿色石化及医疗板块业绩触底，多种手段积极管控吃亏。公司向上逛结构了宁波金发和辽宁金发两个子公司，建立了“丙烷 - 丙烯 - 聚丙烯树脂 - 改性聚丙烯”和“丙烷 - 丙烯 - 丙烯腈 - ABS 树脂 - 改性 ABS”财产链，保障了焦点原料的供应平安取质量不变。然而，因为国内近期产能扩张敏捷，目前，公司通过降低能耗物耗、提高开工率等办理手段降低运营成本。同时，公司还借帮本钱运做，正在连结对辽宁金发节制权并实现并表的前提下，降低了其控股比例。医疗健康板块次要产物包罗手套、口罩、熔喷布及防护服等，次要使用于医疗、小我防护、工业防护等范畴。跟着疫情竣事，公司通过积极打制差同化产物、开辟海外市场等体例，降低了公司库存，提高了开工率。风险提醒：原材料成本上涨、新产物放量及市场推广的风险、手艺被赶超或替代的风险、新项目扶植及财产化进度不及预期、汇兑风险等风险。金融工程专题演讲！金融工程专题研究-广发恒生消费ETF投资价值阐发——把握消费苏醒脉络，一键设置装备摆设港股焦点消费龙头消费苏醒合理时，收入上扬拓宽消费增加空间：我国第三财产添加值占P比沉持续10年超50%，对经济增加贡献率高，成为经济布局优化的主要驱动力。居平易近可安排收入的稳步提高，提振了居平易近的消费能力取志愿，为消费市场的繁荣和经济的持续增加供给了不变且可预期的动力，2024年11月以来社零总额同比呈持续回升态势。政策东西箱持续发力，消费补助结果显著：政策逐渐加码，2024年地方经济工做会议将“提振消费、扩大内需”列为2025年首要使命，2025年1月消费刺激新政落地。从家电和汽车两大消费焦点范畴来看，新政对家电范畴正在补助范畴、力度、流程取资本分派方面进行优化，对汽车范畴环绕扩大报废取置换范畴、升级新能源取智能手艺支撑、系统化配套办法等方面进行改良。2024年消费品以旧换新步履无效激发了消费活力，2025年补助力度加大的布景下无望持续刺激消费。恒生消费指数（HSCGSI。HI）发布于2015年8月17日，旨正在反映取日常消费相关的消费品制制及办事的上市公司的全体表示。市值方面，指数偏大市值气概；行业分布取沉仓个股方面，指数专注于纯粹消费范畴，平均设置装备摆设衣食住行等全场景消费龙头，全体持仓较为集中；指数业绩表示方面，指数2024年以来表示相对同类指数具备劣势；估值层面，指数估值处正在汗青取同类指数低位，平安边际充脚。风险提醒：本演讲研究阐发及结论完全基于公开数据进行测算和阐发，相关模子建立取测算均基于国信金融工程团队客不雅研究。基金过往业绩及基金司理办理其他产物的汗青业绩不代表将来表示，对基金产物和基金办理人的研究阐发结论并不预示其将来表示，不克不及将来可持续性，亦不形成投资收益的或投资。本演讲不涉及证券投资基金评价营业，不涉及对基金公司、基金司理、基金产物的保举，亦不涉及对任何指数样本股的保举。请细致阅读演讲风险提醒及声明部门。乘势而起：市场新高趋向逃踪：截至2025年3月28日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离别离为3。97%、7。72%、8。01%、6。55%、5。20%、6。32%、16。55%、8。64%。中信一级行业指数中家电、银行、有色金属、汽车、机械行业指数距离250日新高较近，煤炭、石油石化、房地产、农林牧渔、电力及公用事业行业指数距离250日新高较远。概念指数中，汽车、工业母机、家用电器、银行精选、银行等概念指数距离250日新高较近。见微知著：操纵立异高个股进行市场监测：截至2025年3月28日，共928只股票正在过去20个买卖日间创出250日新高。此中立异高个股数量最多的是机械、根本化工、汽车行业，立异高个股数量占比最高的是汽车、银行、机械行业。按照板块分布来看，本周制制、科技板块立异高股票数量最多；按照指数分布来看，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、科创50、创业板指指数中立异高个股数量占指数成份股个数比例别离为：21。55%、17。00%、8。60%、8。67%、16。00%、7。00%。平稳立异高股票：我们按照阐发师关心度、股价相对强弱、趋向延续性、股价径平稳性、立异高持续性等角度，本周从全市场立异高股票中筛选出了包含卧龙电驱、新、艾力斯等29只平稳立异高的股票。按照板块来看，立异高股票数量最多的是制制、科技板块，别离有8、8只入选。此中，制制板块中立异高最多的是机械行业；科技板块中立异高最多的是电子行业。风险提醒：市场变更风险，模子失效风险，本演讲基于汗青客不雅数据统计，不形成任何投资，汗青股价表示不代表将来股价表示。本周，优良基金业绩加强组合绝对收益-0。10%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益0。47%。本年，优良基金业绩加强组合绝对收益4。28%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益-1。04%。本年以来，优良基金业绩加强组合正在自动股基中排名49。21%分位点（1707/3469）。本周，超预期精选组合绝对收益0。30%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益0。87%。本年，超预期精选组合绝对收益10。23%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益4。91%。本年以来，超预期精选组合正在自动股基中排名15。39%分位点（534/3469）。本周，券商金股业绩加强组合绝对收益0。72%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益1。29%。本年，券商金股业绩加强组合绝对收益8。04%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益2。71%。本年以来，券商金股业绩加强组合正在自动股基中排名24。04%分位点（834/3469）。本周，成长稳健组合绝对收益-0。64%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益-0。07%。本年，成长稳健组合绝对收益12。31%，相对偏股夹杂型基金指数超额收益6。98%。本年以来，成长稳健组合正在自动股基中排名9。83%分位点（341/3469）。本周，股票收益中位数-2。61%，25%的股票上涨，75%的股票下跌；自动股基中位数-0。53%，31%的基金上涨，69%的基金下跌。本年，股票收益中位数3。72%，64%的股票上涨，36%的股票下跌；自动股基中位数4。16%，82%的基金上涨，18%的基金下跌。正在建立量化组应时，从保守地对标宽基指数，改变为对标自动股基。正在自创优良基金持仓的根本上，采用量化方式进行加强，达到优当选优的目标。以研报题目超预期取阐发师全线上调净利润为前提筛选超预期事务股票池，接着对超预期股票池进行根基面和手艺面两个维度的精选，挑选出同时具备根基面支持和手艺面共振的超预期股票，建立超预期精选股票组合。以券商金股股票池为选股空间和束缚基准，采用组合优化的体例节制组合取券商金股股票池正在个股、气概上的偏离，建立券商金股业绩加强组合。采用“先时序、后截面”的体例，建立成长股二维评价系统。以研报题目超预期及业绩大增为前提筛选成长股股票池，按照距离正式财报预定披露日的间隔进行分档，优先选择距离财报预定披露日较近的股票，当样本数量较多时，采用多因子打分精选优良个股，建立100只股票等权组合。以沪深300指数为选股空间。比来一周，3个月盈利上下调、一年动量、度等因子表示较好，而三个月反转、预期EPTTM、股息率等因子表示较差。比来一月，EPTTM、预期EPTTM、单季营利同比增速等因子表示较好，而三个月反转、预期净利润环比、一年动量等因子表示较差。以中证500指数为选股空间。比来一周，三个月换手、股息率、一个月换手等因子表示较好，而尺度化预期外收入、单季营收同比增速、SPTTM等因子表示较差。比来一月，预期EPTTM、单季ROE、股息率等因子表示较好，而度、单季营收同比增速、非流动性冲击等因子表示较差。以中证1000指数为选股空间。比来一周，一个月换手、EPTTM、三个月换手等因子表示较好，而预期净利润环比、BP、DELTAROA等因子表示较差。比来一月，一个月波动、一个月换手、三个月波动等因子表示较好，而预期净利润环比、一年动量、DELTAROE等因子表示较差。以公募沉仓指数为选股空间。比来一周，3个月盈利上下调、单季超预期幅度、DELTAROA等因子表示较好，而SPTTM、BP、预期BP等因子表示较差。比来一月，一个月换手、三个月换手、预期EPTTM等因子表示较好，而度、一年动量、单季营收同比增速等因子表示较差。目前，公募基金沪深300指数加强产物共有67只（A、C类算做一只，下同），总规模合计815亿元。中证500指数加强产物共有68只，总规模合计493亿元。中证1000指数加强产物共有46只，总规模合计169亿元。沪深300指数加强产物比来一周：超额收益最高1。10%，最低-0。87%，中位数0。19%。比来一月：超额收益最高2。29%，最低-0。88%，中位数0。79%。中证500指数加强产物比来一周：超额收益最高0。97%，最低-0。41%，中位数0。26%。比来一月：超额收益最高4。40%，最低-0。21%，中位数1。86%。中证1000指数加强产物比来一周：超额收益最高1。87%，最低-0。29%，中位数0。74%。比来一月：超额收益最高4。42%，最低0。49%，中位数2。31%。我们按照阐发师关心度、股价相对强弱、股价径平稳性、立异高持续性等角度正在过去20个买卖日创出过250日新高的股票池中筛选出平稳立异高股票。按照板块来看，立异高股票数量最多的是大金融板块，其次为医药、消费、科技、制制和周期板块，具体个股消息可参照注释。宽基指数方面，本周恒生中型股指数收益最高，累计收益-0。40%；恒生科技指数收益最低，累计收益-2。36%。行业指数方面，本周医疗保健业行业收益最高，累计收益3。41%；资讯科技业行业收益最低，累计收益-2。31%。概念板块方面，本周婴童概念板块收益最高，累计收益7。14%；今日头条系概念板块收益最低，累计收益-13。60%。南向资金全体方面，本周港股通累计净流入372亿港元，近一个月以来港股通累计净流入1574亿港元，本年以来港股通累计净流入4357亿港元，总体来看近期南向资金呈现出全体流入的走势。本周港股通资金中，小米集团-W、招商银行和美团-W流入金额最多，腾讯控股、比亚迪电子和中芯国际流出金额最多。